日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
国美“去黄光裕派”：可获20大机构支持
贝恩： 20大机构投资者明确表示不支持黄光裕的做法，对现在的管理层是满意的
當自己的利益和其他股東利益有沖突的時候，黃光裕首先保護自己的利益，讓公司高價回購自己股份，作為一般的投資者，你會跟著這樣的人走嗎? 一位接近貝恩資本的人士向財新表示。
他相信投资人从理性出发不会支持黄。黄光裕在信函中指责公司业绩下滑，在贝恩看来，这恰恰是黄光裕涉案造成的。上述消息人士称，当时国美因为资金紧张、货源不足而关了上百家门店，贝恩资本进入后已扭转颓势，总计引资8亿美元，业绩也节节上升，公司提出未来几年要新开700家门店。
在5月11日的周年股東大會上，因為股東參會的投票率只有62.5%，因此黃光裕左右了局勢，投票否決了貝恩資本董事總經理竺稼等三人擔任國美電器非執行董事的議案。上述人士稱，公司和貝恩在會后走訪了前20大機構投資者，有些認為公司已經進入正軌沒必要參加年度股東大會。他們明確表示不支持黃光裕的做法，對現在的管理層是滿意的。
在 倒黃派 看來，投資者關注兩個事情，一是黃的干擾會不會影響公司業績;二是國美股價一直以來存在的 黃光裕折扣 能不能就此終結。這位人士認為可能會有投資者厭煩雙方控制權之爭久拖不決，干脆賣股出局，但留下及進入的投資者就都更有動力發表意見。
上述人士称，在临时股东大会决定公司命运的时候，机构股东出席率会很高。 欧美历史上这些股权之争，表决率接近100%。
在這場博弈中，雙方手中各有籌碼，貝恩首先會將可轉債轉股，否則不能以股東身份參加投票表決。
去年6月貝恩認購了15.9億元可轉債，轉股后是9.8%。投資后國美股價從1.1港元升至3港元，而這一年中貝恩并未轉股，因為作為可轉債持有人，貝恩享有一些特殊的利益保障措施，以避免 指定事件或違約事件 的發生。
根据国美电器与贝恩资本达成的协议，国美电器需尽力确保贝恩资本方面的董事人选，并且不得提名任何人接替贝恩资本所提候选人。如果国美电器违约，贝恩有权要求国美电器以1.5倍的代价即24亿元赎回可转债。上述保障条款因为会给上市公司带来重大经济损失，而对黄光裕形成了有效的制约。
据悉，协议还约定，如果陈晓、王俊洲、魏秋立三个执行董事中两个被免职，就属于触发国美违约的特殊事件，但这次黄光裕只提出罢免陈晓一人，孙一丁不在这三人之内，恰恰是精心计算的结果。
但不为外界所知的是，陈晓和贝恩间还有另一重攻守同盟。陈晓以个人名义为国美电器做了数亿元的贷款担保，如果离职将会解除担保。根据国美电器与贝恩签订的可转债条款，只要在银行出现1亿元的不良贷款就属于违约事件，所以陈晓被免的结果很可能触及违约条款，贝恩可因此获得1.5倍赔偿，国美电器则损失24亿元。
而一旦转股，贝恩就不再享有1.5倍的保障。但是为了享有投票权，贝恩在股权登记日之前转股的几率很大。
据悉，在黄光裕发起的这次特别股东大会上，可能还会对贝恩三人进入董事会进行表决。 （财新 于宁）
