日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
银行业:"量稳价升"拉动事迹
经济复苏，企业盈利能力保证偿债能力
企业盈利能力的改良将增强偿债能力，我们从非金融类上市公司的已获利息倍数变化可以看到，在今年一季度有四个行业的偿债能力见底，并在2季度反弹，三个行业偿债能力在08年见底并随后反弹。总体上看，今年一季度是非金融类上市公司偿债能力的低谷，2季度反弹。我们预计在经济不会二次探底的假定下，3、4季度企业盈利能力将逐步改良，有益保证了最大债权人——银行的利益治癫痫烟台哪家医院好。
宽松政策微调有利于银行业
2009年1－8月新增贷款8.15万亿，同比多增5.04万亿元。高信贷引发了央行对货币政策的微调，比如启动了一年期央票的发行范围和频率，增加了正回购操作次数和范围，央行在成心收缩流动性。我们认为，央行收缩流动性对银行来讲应该是利大于弊。缘由有：高信贷必将会引发资产质量风险，紧缩范围在一定程度上会下降资产质量风险集中爆发；“量稳价升”的局面有利于银行业改良净息差，将带来银行业事迹增长的超预期。
选股角度：“量稳价升”
我们认为4季度银行业将出现“量稳加升”的态势。从“量”上选股成年人癫痫，斟酌存量和增量，也斟酌对事迹的贡献度，南京银行、宁波银行和中信银行有优势，下1梯队是民生银行和招商银行。从“价”上选股，斟酌资产配臵转换和NIM对事迹的贡献度，中信银行、兴业银行、招商银行和交通银行处于有益地位。
投资建议：保持行业买入评级
虽然新增信贷环比上半年将出现收缩，但我们认为净息差的积极作用将发挥出来，看好银行业4季度事迹的同比增长和投资机会，保持买入评级。我们结合两个角度推荐中信银行和招商银行，重视“价”的投资者还可以关注兴业银行和交通银行癫痫大发作的护理，重视“量”的投资者可以关注南京银行、宁波银行和民生银行。
