日期：2016-3-25（原创文章,禁止转载）
华创证券：华润三九处方药快速增长 维持推荐评级-股票频道-多赢财富
导读
华润三九(000999)8月8日晚间公布2012年半年度报告，报告期内，公司实现营业总收入33.04亿元，同比增长23.9
华润三九(000999)8月8日晚间公布2012年半年度报告，报告期内，公司实现营业总收入33.04亿元，同比增长23.91%；归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比增长26.85%；基本每股收益0.53元。
华创证券研报称，2012年上半年公司的营业收入、净利润增速分别为23.91%、26.85%，每股收益0.53元，主要是由于医药行业、医疗服务行业收入分别增长25.29%、49.23%以及顺峰并表等因素导致收入的较快增长，公司进一步聚焦医药产业，医药行业及医疗服务的收入占比达到92.75%较去年同期的90.918%上涨了1.8个百分点。鉴于今年二季度顺峰并表因素，导致公司二季度单季度的综合毛利率、期间费用率为58.64%、49.88%环比一季度分别下降1.42、上升6.89个百分点，研报认为主要是由于新合并公司毛利率低于母公司但期间费用率较高等因素拉低二季度业绩癫痫病如何诊断。
研报指出，公司制药业务中处方药销售额同比增长 55.93%，其中抗生素增速超过30%，中药配方颗粒受产能限制增长约为30%左右，但是重点品种中参麦、参附、华蟾素注射液等部分产品增速较快预计大于50%，鉴于今年公司基药市场推广以及医保公关的效果显现，处方药快速增长态势有望维持；OTC增长态势良好，老产品感冒系列、皮炎平系列增长幅度约为%，其中新产品小儿感冒药、皮肤药新品及强力枇杷露销售额增长尤其快速，公司目前营销络完备，全国40万家药店中6万家公司又员工维护，绝大多数大的药店都已经覆盖，未来要在二三线城市深耕细作，加上新收购的温胃舒、养胃舒、顺峰康霜等产品补充肠胃、皮肤用药，未来的稳定增长态势将持续。
研报认为，公司定位“OTC的龙头和处方药的创新者”，未来不排除需要外延式收购助推公司的快速发展，尤其新GMP大限在即，为公司收购提供绝佳机遇，公司也对重点品类和关注的企业加快筛选和谈判进度。
策略方面，研报维持年EPS分别为1.01/1.24/1.48元盈利预测，研报认为公司今年处方药增长态势明显，目前新收购的五个公司的营销渠道癫痫手术如何医疗改革中，今年有望成为新的盈利增长点；公司通过外延式收购实现业绩快速增长概率较大，看好公司的长期发展，继续维持公司“推荐”评级。
