日期：2018-4-11（原创文章,禁止转载）
央行23日以利率招标方式开展1400亿元逆回购操作，7天和14天品种分别为800亿元和600亿元，中标利率分别为2.45%和2.60%，与前期持平。鉴于治成年人癫痫最新的方法周二有1700亿元逆回购到期，因此总体实现净回笼300亿元。
在资金利率方面，周二全天Shibor多数上行。隔夜山东癫痫病三甲医院Shibor跌2.05bp报2.654%；7天期Shibor跌1.08bp报2.8571%；14天期涨1.23bp报3.4489%；1个月期涨0.14bp报4.0624%。继周一之后，周二一年期Shibor仍高于一年期贷款基准利率4.3%。
对此中信证券报告认为，长期Shibor高，主要原因还是银行缺少负债，负债端存款增长慢，而同业负债又受到监管限制；但货币市场流动性是松的，表现为隔夜和7天Shibor在下降。而在招商证券固收研究徐寒飞看来，代表实体经济融资需求的LPR利率和代表金融市场融资成本Shibor利率之间的倒挂，正说明去杠杆目前仅发生在金融体系，尤其是同业缩表，还未传递到实体经济层面；未来实体经济去杠杆或大规模出现，导致实体经济融资成本猛烈上升。
值得一提的是，最近央行公开市场操作期限缩短，主要表现为7天逆回购占比上升宁夏治疗癫痫首选医院，28天期逆回购持续停做。业内人士认为，央行提供以7天为主的短期流动性，有助于调剂季节性、临时性因素造成的短期流动性余缺变化，着重满足机构对成本稍低的短期流动性的需求。
对此，市场人士认为，上周央行共进行了3次公开市场逆回购投放，呈现出两个特征：一是投放量较大，高达4100亿元；二是连续三次未投放28天期资金。沿着第二个特征回溯来看，自3月末以来，央行的逆回购投放期限结构呈现出明显的缩长放短特征，28天期资金投放占比显著下行。这主要是出于弥补流动性季节缺口、以释放流动性来对冲监管趋严带来的市场恐慌等原因。
自去年三季度以来，央行公开市场操作通过缩短放长抬升资金成本，进而促使金融机构去杠杆。去年8月，央行重启了14天期和28天期逆回购操作，向市场表治疗癫痫专业医院在哪里明拉长资金期限来降低债市杠杆水平的意图。
